Fruganportföljen: Ratos till portföljen

Fruganportföljen köper ett investmentbolagsliknande bolag till portföljen, Ratos.

Ratos är ett anrikt bolag med över 150 år på nacken och startade som en järn- och stålgrossist. De senaste decennierna har Ratos drivits som ett investmentbolagsliknande bolag med stort fokus på onoterade innehav.

Portföljen består av 12 bolag i olika branscher, såsom handelsträdgårdskedjan Plantasjen, ventilationsbolaget Airteam och Diab som utvecklar kompositkonstruktioner som används till vindkraftindustrin.

Diab – ett av Ratos portföljbolag

Det var ett smått havererat Ratos som Jonas Wiström tog över för knappt tre år sedan. Efter många problemtyngda år verkar den ”nya” ledningen, nu ha fått styr på Ratos-skutan. De senaste kvartalsrapporterna har visat på en stark utveckling i portföljbolagen. Under första halvåret uppgick rörelseresultatet före avskrivningar till 1,15 miljarder kr, en ökning med 48 procent jämfört med samma period i fjol. Stora innehav som Plantagen lär ha varit gynnade av Corona-pandemins nya konsumtionstrender, vilket bådar gott för ett fortsatt positivt momentum.

Jonas Wiström

I förra veckan såldes portföljbolaget Bisnode till Dun & Bradstreet. Ratos erhåller 3,9 miljarder kr, vilket är nästan dubbelt upp mot Ratos rapporterade värde av posten, 2 miljarder kr. Ledningen har varit tydlig med att portföljen ska bli mer koncentrerad och kan man fortsätta synliggöra värden på det här sättet lär det finnas uppsida i aktien. I en färsk analys från Affärsvärlden värderas Ratos substans till 50 kr per aktie, vilket skulle innebära en rabatt på 30 procent.

Kombinationen av momentum i Ratos portföljbolag och en attraktiv substansvärdering är intressant och Fruganportföljen köper.

Disclaimer: Jag äger aktier i Ratos. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Tecknar Exsitec

Börsintroduktionssäsongen har dragit igång och vi testar att teckna en post i konsultbolaget Exsitec som har sista teckningsdag på Avanza idag.

Bolaget omsätter omkring 300 miljoner kr. Bolaget värderas i IPO:n till ca 400 msek vilket ger en försäljningsmultipel på 1,3 gånger. Det är konservativt jämfört med branschkollegor.

Att bolaget har 27 procent återkommande intäkter och Sven Hagströmers Creades som investerare i noteringen gör inte saken sämre.

Även om chansen till tilldelning är liten provar vi att teckna en post.

Bästa hälsningar

Marcus

Disclaimer: Jag äger inga aktier i Exsitec, men avser att göra samma manöver för egen del och ansöka om aktier i samband med börsnoteringen. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Vi adderar QleanAir

Vi adderar ett litet bolag med en intressant mix av tillväxt och lönsamhet och som har visat sig mycket motståndskraftig i pandemin. QleanAir köps in till portföljen.

QleanAir är ett förhållandevis litet bolag med ett marknadsvärde på knappt 600 miljoner kr. Aktien börsnoterades i slutet av förra året till noteringskursen 40 kr.

Bolaget utvecklar olika typer av luftrenare för inomhusmiljöer. Det handlar till stor del om den typ av rökbås som finns på många flygplatser. Bolaget fokuserar dock på att bredda sig med produkter för miljöer som ställer höga krav på god luftkvalitet, exempelvis inom livsmedelstillverkning och sjukhusmiljöer.

qair

Affärsmodellen bygger på att produkterna hyrs ut till kunderna på långa kontrakt vilket har gjort att bolagets intäkter sått sig mycket stadigt genom pandemin. I rapporten för det Corona-drabbade andra kvartalet levererade bolaget en organisk tillväxt på 24 procent. Rörelsemarginalen förbättrades också en aning jämfört med samma period i fjol vilket gav ett rörelseresultat på 25 miljoner kr i kvartalet.

Den enda lilla plumpen var orderingången som minskade med 28 procent i kvartalet då nyförsäljning försvårats under pandemin. Bolagets tillväxt det senaste halvåret har boostats av ny reglering i Japan, vilket kanske gör att man kanske ska förvänta sig en något lägre nivå framgent.

Bolaget har ingen större uppmärksamhet i analytikerkåren eller media, men Pareto bevakar aktien. Med deras vinstprognoser handlas aktien till ett p/e-tal på 10 för innevarande år. Tack vare bolagets höga tillväxttakt sjunker p/e-talet till 9 nästa år och till 8 för 2022 års förväntade vinst. Med bolagets utdelningspolicy på 30-50% av vinsten bör detta också kunna ge en skaplig direktavkastning på 4-5% för innevarande års vinst och omkring 6% för nästa års förväntade vinst.

Återkommande intäkter och de miljöaspekter som finns med luftrening är attribut som har en tendens att kunna älskas av marknaden. Om bolagets starka tillväxt, som dessutom sker till god lönsamhet, visar sig skapligt uthållig ser jag inga skäl till att aktien ska värderas så pass lågt som den gör idag. Att marknaden ska ändra på en värdering sker sällan över en natt, men i ett positivt scenario skulle aktien kunna handlas till fördubblade multiplar på lång sikt. Med det sagt saknas förstås inte risker, men caset känns tillräckligt intressant för att ta en plats i portföljen.

Vi fortsätter att fylla på med halv insättningsnivå under hela föräldraledighetsperioden, men nyttjar denna gången lite av det upparbetade kreditutrymmet till 0 procents ränta på Avanza och köper således som vanligt för 7 000 kr. Fruganportföljen ser därmed ut enligt följande:

fruganp aug

Lycka till och på återhörande!

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i QleanAir. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Mer Investor

Är det spännande? Nej. Är det exotiskt? Nej. Men det är en investering som har bra odds att spöa såväl index som de flesta fonder över kommande 5-10 år. I all sin enkelhet, Fruganportföljen fyller på i Investor.

Medan många investmentbolags rabatter har minskat kraftigt på senare tid handlas Investor fortsatt till en attraktiv rabatt på 20% rabatt, enligt ibindex. Vi har fyllt på i investmentbolagsjätten för juli månads insättning (halva beloppet mot normalt den här gången pga föräldraledighet, flytt m.m.).

jakobw

Portföljen därmed enligt följande:

Frugan juli 2020

Portföljen fortfarande lite efter index i år, men bättre sedan start:

Fruganportföljen sedan start

På återhörande,

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Investor. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Påfyllning i investmentbolag

Fruganportföljens drag för juni månad blir köp i två investmentbolag med höga rabatter; Investor och Kinnevik. 

Nyligen fick jag några frågor från OMNI Ekonomi. En av frågorna var vilken som är min favorit bland investmentbolagen. Såhär svarade jag:

OMNI svar

Vi gör likadant i Fruganportföljen och köper den här månaden in hälften i varje i Investor och Kinnevik.

Portföljen ser därmed ut enligt följande:

fruganportf juni

På återhörande och trevlig sommar på er alla!

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Investor och Kinnevik. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Ovzon till portföljen

Fruganportföljen får ett nytillskott i form av rymdsatellitbolaget Ovzon.

Ovzon erbjuder en mobil bredbandstjänst via satellit. Tjänsten möjliggör mobil bredbandsuppkoppling i områden där det normalt sett inte finns tillgängligt. Dessutom kan Ovzons tjänst leverera en mycket hög hastighet.

Bolaget har redan idag en underliggande lönsam verksamhet genom leasad satellit-kapacitet. Omsättningen i fjol var 232 miljoner kr. Tanken är att bolaget ska skala upp sin verksamhet rejält under kommande år, framförallt genom uppskjutandet av egna satelliter.

ovzon

Den nya egna satelliten Ovzon-3 beräknas skjutas upp i Q4 2021 och lär kunna bidra med en omsättning på över en miljard kr samtidigt samtidigt som marginalen är mycket hög. Därtill äger Ovzon ytterligare banpositioner och kan fortsätta att skjuta upp fler satelliter. Nuvarande börsvärde på under 2 miljarder kr ser attraktivt ut om man blickar ett antal år framåt.

Även ur ett investmentbolagsperspektiv är det här intressant då såväl Bure som Öresund är investerade i bolaget.

Man bör ha med sig att Ovzon får anses vara något av en högriskaktie, men också en mycket intressant option att lägga i byrålådan på 5-10 års sikt. Det är precis vad vi gör i Fruganportföljen.

fruganportföljen maj 2020

Beklagar att detta köp blev försenat, då livet helt enkelt kom emellan. På återhörande inom mycket kort således för juni månads aktie!

Lycka till!

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Ovzon. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

 

Gästspel hos Avanzapodden

Hej,

jag har gästat Avanzapodden och pratat om varför det är smart att spara i investmentbolag samt en del aktualiteter på temat.

Jag tycker att det blev ett bra avsnitt med många förnuftiga inspel från Avanzas duktiga sparprofiler; Johanna Kull, sparekonomen och Nicklas Andersson, Content Manager.

Lyssna in här:

På återhörande!

Marcus

Rabattkod till boken

Kanske är det bästa läget på länge att ge sig själv tid att hinna med att läsa nu i karantäns- och permitteringstider?

Tack vare ett samarbete med Adlibris kan du nu köpa boken till en liten rabatt om du använder den här länken: RABATTKOD

Observera att rabatten via länken fungerar endast under maj månad, så passa på.

 

bokbild

På återhörande!

Bästa hälsningar,

Marcus

Fruganportföljen: Köper Veoneer

Fruganportföljen plockade under gårdagen in ett rapporterande bolag i form av fordonsunderleverantören Veoneer.

Autoliv-avknoppningen Veoneer har varit ett fiasko under sina första år på börsen. En inbromsande fordonssektor kombinerat med en verksamhet som haft negativa kassaflöden har plågat aktien.

Den organiska tillväxten stannade på -15 procent, vilket var något bättre än befarat.

veoneer

Veoneer uppgav i rapporten att deras nettokassa uppgår till 970 miljoner dollar. Det kan jämföras med ett börsvärde för Veoneer på knappt 900 miljoner dollar per gårdagens stängning i USA. Det betyder att man kan köpa en kassa till rabatt och dessutom få all Veoneers teknik etc på köpet.

Den största anledningen till värderingen lär vara det svaga kassaflödet. På torsdagen meddelade Veoneer dock att man gör sig av med verksmaheten inom bromskontroll.

Detta väntas bespara Veoneer negativa kassaflöden om 80 miljoner dollar under 2020 och 2021. Att sätta en rabatt på kassan och därtill inget värde på verksamheten, samtidigt som Veoneer gjort insatser för att minska de negativa kassaflödena känns lite väl konservativt.

Vi går emot marknadens skepsis och lägger månadens post i Fruganportföljen på Veoneer.

Portföljen ser därmed ut enligt följande:

portfolio

Portföljen har förstås tagit rejält med stryk och är faktiskt lite efter index sedan årsskiftet:

Fruganportföljen ytd

Sedan portföljstarten i januari 2018 har vi dock gått bättre än index:

Fruganportföljen sedan start

Lycka till och på återhörande!

Vänliga hälsningar,

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Veoneer. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.