Fruganportföljen: Ökar i Awardit

Awardit köptes in till Fruganportföljen i februari månad som aktie nummer två i portföljen. Sedan dess är den upp drygt 20 procent. Uppgången är välförtjänt och aktien fortfarande köpvärd tycker jag. Awardit blir därför månadens köp till Fruganportföljen.

Awardit är ett bolag som tillhandahåller lojalitets- och motivationsprogram för företag. Här kan du läsa vad jag skrev om aktien när vi köpte in den till portföljen i februari.

Flera positiva saker har hänt sedan dess:
– Samarbetsavtal med OKQ8
– Utökat avtal med Ahlsell
– Slutfört förvärv av Motivation Service AB

Framförallt är det Ahlsell-avtalet som väntas ge betydande effekt på Awardits resultat framgent. Avtalet som är på fyra år väntas tillföra en omsättning på 5-7 miljoner under det första året och 20-25 miljoner kronor under det fjärde året. Det är klart väsentligt i förhållande till de 47 miljoner kronor som Awardit omsatte 2017.

Den senaste rapporten visade också tecken på en accelererande organisk tillväxt. I juni och juli ökade faktureringen med 22 respektive 27 procent. Det bådar gott för framtida tillväxt. Med MSAB-förvärvet på plats vekar ledningen också mer optimistisk till nya förvärv framöver, vilket påtalades i den senaste rapporten.

Awardits VD
VD Niklas Lundqvist vid börsnoteringen december 2017

I grunden köps Awardit på samma grunder som förra gången. Aktien handlas nu drygt 20 procent högre, men av mycket goda anledningar. Kursuppgången kan gott och väl motiveras av det positiva nyhetsflödet i bolaget det senaste halvåret anser jag.

Med en rimlig värdering av nuvarande kassaflöden känns nedsidan hyggligt begränsad. Nya större avtal eller förvärv kan addera stor potential på uppsidan. Därmed kvalar Awardit in som månadens köp i Fruganportföljen. Jag ser mycket fram emot att se hur det här bolaget ser ut om sex-sju år!

Portföljen efter det senaste köpet:

fruganportföljen aug 18

På återhörande!

Rationalisten

Disclaimer: Fruganportföljen äger sedan tidigare aktier i Awardit. Jag äger även Awardit privat. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: REA på aktier – är Investor börsens mest rationella köp?

Fruganportföljen gör den här månaden sin första påfyllning i ett befintligt innehav. När man kan köpa en välkomponerad aktieportfölj med bra riskspridning, låg förvaltningskostnad till en substansrabatt på nästan 30 procent är det nästan svårt att motivera köp av någon annan aktie. Månadens insättning går därför till ytterligare ett köp i Investor.

Varför äger svenska folket fonder?

Att köpa investmentbolag är det bästa sparandet gemene man kan göra. Om gemene mans kunskap om skillnaderna mellan investmentbolag och aktiefonder hade varit bättre hade stora mängder kapital roterat från aktiefonder in i aktier i investmentbolagen. Det är min klara uppfattning att en korg av investmentbolag är ett klart mer rationell investering än aktiefonder. Den historiska avkastningen har dessutom varit avsevärt högre än för fonder.

Med det sagt kan man fråga sig varför svenska folket över huvud taget äger fonder? Svaret förklaras till största del av att bankerna är duktiga på att marknadsföra och sälja sina egna fonder, som de tjänar mycket pengar på. Men nu till månadens nya aktie – Investor.

Investor – Sommarrea på aktier

Det är inte bara klädbutikernas skyltfönster som lyser knallröda med texten ”REA”. Det gäller även Investor-aktien. Aktien handlas med en substansrabatt på 28 procent, enligt ibindex.se. Förvaltningskostnaden är så låg som 0,14 procent. Det kan jämföras med en typisk Sverigefond som har en avgift omkring 1,5 procent.  Därtill erbjuder Investor en mycket god riskspridning med exponering mot bolag från en rad olika sektorer. De fem största innehaven är Atlas Copco, Mölnlycke Health Care, ABB, SEB och AstraZeneca.

Investor är fortsatt min solklara favorit bland investmentbolagen. Jag ser det som omotiverat att den handlar till så pass mycket högre rabatt än andra investmentbolag. Kommer rabatten att bestå i oändligheten eller kommer vi om ett par år fråga oss varför man inte köpte mer när Investor handlades till närmre 30 procent rabatt?

Jag har även tidigare skrivit om Investor i samband med att aktien adderades till portföljen. Det inlägget kan du läsa här.

Investor blir månadens köp och vägen mot miljonen i Fruganportföljen fortsätter!

Fruganportföljen ser nu ut enligt följande:

fruganportföljen juli

Rationalisten

Disclaimer: Fruganportföljen äger sedan tidigare aktier i Investor. Jag äger själv inga aktier i Investor idag. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Rationalistens fredagsbrev: ”H&M-kläder på lager och investmentbolag på tapeten”

Rationalistens fredagsbrev är tillbaka efter ett uppehåll och jag kommer något kryptiskt att förklara varför. Denna vecka har vi fått rapport från H&M samt från en liten IT-konsult i Fruganportföljen. Investmentbolag har varit på tapeten idag när rabatterna ökat samtidigt som småspararna köpt, ett smart drag av den långsiktige småspararen. Dessutom avslutar vi med veckans roligaste bildmontage. Nu kör vi igång!

Veckans börs: Börsen har gått in i en riktig sommarvakuum med relativt få nyheter. Index har rört sig ganska mycket från dag till dag. Fokus på handelsoro i början av veckan har dämpats något idag och veckans börs står i skrivande stund på +0,1 procent.

veckans

Veckans rapport: H&M:s rapport var veckans stora hållpunkt på Stockholmsbörsen. Den krisande klädhandlarens rörelseresultat kom in något under förväntan och VD Karl-Johan Persson meddelade att det blir tufft att nå målet om att öka vinsten under 2018 jämfört med i fjol. Ett av de största problemen är varulagret. Samtidigt som vinsten inte ser ut att växa så fortsätter istället varulagret att göra det. Det var åttonde kvartalet i rad som lagret ökade och H&M värderar det nu till 36 miljarder kronor. Knappast någon vändning i sikte för H&M ännu alltså!

Det växande lagret ger mig ett flashback till den kreativa idén från Uffe Petersson (om inte minnet sviker mig) på Dagens Industri som med glimten i ögat föreslagit att H&M kanske borde börja lämna sin utdelning i kläder.

hm

Veckans mikro-rapport: I skuggan av börsjätten H&M har även ett litet bolag i Fruganportföljen lämnat rapport i veckan. Det handlar om IT-konsulten Time People Group som tappade ordentligt på börsen efter den förra kvartalsrapporten, varpå vi köpte in aktien till Fruganportföljen.

I den senaste rapporten handlade VD-ordet om ökad konkurrens på marknaden. Den här gången var det klart mer positiva ordalag med information om nya projekt. Förra gången fanns också vissa frågetecken kring flera konsulter som slutat. Även detta verkar ha stabilsierats igen.

Bolaget föreslår en utdelning på 1 kr per aktie. Aktien står i knappt 16 kronor, vilket innebär en direktavkastning på 6,5 procent. Ungefär 70 procent av vinsten delades ut, vilket gör att utdelningen ligger på en uthållig nivå. Om kassan (30 MSEK och ca 25% av börsvärdet) används till ytterligare förvärv bör dessa ensamt kunna addera ytterligare ca 20-30 procent i vinst samtidigt som organisk tillväxt bör kunna bidra ytterligare.

Helt klart en godkänd rapport från Time People Group. Med hög utdelningsnivå och god potential för höjda utdelningar kommande år tror jag aktien har nog potential att bli något av en utdelningsfavorit på börsen. Fruganportföljen sitter still i båten.

Jag tänkte återkomma med ett inlägg om min syn på alla bolag som ingår i Fruganportföljen.

itkonsuter
Högavkastande it-konsulter

Veckans ”sparform”: Idag lyfte Dagens Industris reporter Mikael Vilenius upp det faktum att investmentbolagens rabatter har ökat.

Samtidigt rapporterade Nordnet att investmentbolag (tillsammans med betting- och gamingbolag) tillhörde de mest köpta aktierna bland småsparare under juni. Nordnets sparekonom Joakim Bornold kallade investmentbolagen för ”de nya folkaktierna”.

Sverige är ett fondsparande folk. Med lägre förvaltningskostnader och historiskt bättre avkastning framstår investmentbolag dock som en mer rationell sparform än den genomsnittliga aktiefonden. Jag tror att trenden med ett stigande intresse för att investera i investmentbolag kommer att hålla i sig. Många småsparare skulle nog bli långsiktiga vinnare på att äga investmentbolag istället för aktiefonder.

Det är just den här frågan som har engagerat mig mycket de senaste månaderna. Det är också en anledning till att Fredagsbrevet uteblivit en tid. Jag kommer inom kort att berätta mer om mer exakt vad jag pysslat med, vilket jag ser fram emot. Prenumerera på bloggen eller min Twitter så kommer du att hålla dig uppdaterad!

Veckans bragd: Veckans bragd går givetvis till det svenska landslaget. Insatsen behöver knappast kommenteras. Kreativiteten på Twitter har varit stor med diverse roliga bildmontage och det här bidraget får nog min guldmedalj:

granen

Heja Granen och hela landslaget!

granen två
Andreas ”Granen” Granqvist

Trevlig helg!

Rationalisten

Disclaimer: Jag äger själv aktier i Time People Group och min fru äger de nyligen inköpta aktierna i Fruganportföljen. I övrigt äger jag inga aktier i de nämnda bolagen. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: DevPort adderas

Jag skrev i ett tidigare ett inlägg att Fruganportföljen tecknar aktier i Midsummer.  Tilldelningen uteblev dock och vi väljer istället att köpa en annan spännande småbolagsaktie som juni månads nytillskott till portföljen. Juni månads köp blir DevPort, ett snabbväxande och lönsamt bolag i en strukturellt växande bransch som handlas till en värdering på p/e 11 på mina prognoser för 2019.

Om bolaget

DevPort är ett konsultbolag huvudsakligen inriktat på fordonsindustrin. Bland kunderna finns alla stora fordonstillverkare i Sverige, som Volvo Trucks, Volvo Cars, Scania och Autoliv.

Strukturella trender

Trenderna i den tekniska utvecklingen i fordonsindustrin stavas elektrifiering och självkörning. Så sent som för ett par veckor sedan meddelade Softbank att man går in med motsvarande 25 miljarder kronor i General Motors satsning på självkörande bilar. Volvo Cars meddelade nyligen att antalet sålda bilar ska fördubblas fram till 2025, vilket innebär en årsförsäljning på 1,2 miljoner bilar. Hälften av dessa ska vara elbilar och en tredjedel ska vara självkörande. Branschens riktning känns solklar. Det är en strukturell förändring som spelar DevPort i händerna.

selfdriving
Avslappnad bilkörning är något som framtiden har att erbjuda

Tillväxt

DevPort som grundades 2008 och har de senaste åren haft en fenomenal organisk tillväxt. 2017 var den organiska tillväxten drygt 50 procent(!) och omsättningen uppgick till 235 miljoner kronor.

Under det första kvartalet 2018 var tillväxten 37 procent, även det enbart organiskt. Hittills i år har bolaget dessutom tagit flera tillväxtinitiativ:

  • Vunnit ett stort ramavtal värt 35-70 Msek per år med en stor fordonstillverkare. Avtalet adderar 15-30 procent på årsbasis jämfört med omsättningen för 2017.
  • Förvärvat ACT, ett bolag som vuxit snabbt med hög lönsamhet. Adderar ytterligare ca 30 Msek omsättning och med högre lönsamhet än DevPort-koncernen.
  • Startat upp ett nytt affärsområde: IT, med inledningsvis 10 anställda. Det borde inledningsvis addera omkring 15 Msek på årsbasis.

Med detta räknar jag med att DevPorts omsättning kommer att lyfta rejält och närma sig målsättningen om att omsätta en halv miljard kronor. Framförallt 2019 kommer omsättningen att lyfta ordentligt då alla nya tillväxtinitiativ finns med i siffrorna för helåret.

Jag räknar med att DevPort omsätter 440 miljoner kronor 2019 och halvmiljardsgränsen bör absolut vara inom räckhåll 2020. Om bolaget skulle göra betydande förvärv kan det gå snabbare. Om vi antar att bolaget delar ut en tredjedel av sin vinst (utdelningspolicyn säger 25-50%).

Värdering

Med en antagen rörelsemarginal i nivå med dagens nivå, omkring knappa 9 procent, handlas aktien på p/e 11 på 2019 års prognos. Det känns inte farligt för ett bolag med så pass hög tillväxt. Om bolaget skulle dela ut 35 procent av vinsten (utdelningspolicyn säger 25-50 procent) skulle det innebära en direktavkastning på 3,3 procent. Då kan ändå resterande 65 procent investeras för framtida tillväxt, till exempel nya förvärv.

devvanNY
DevPort börsnoterades 2017 och välkomnades i New York

Risker

En ökad konkurrens med pressade marginaler eller en global lågkonjunktur med en inbromsande fordonsindustri framstår som de främsta riskerna för DevPort. Även politiska hinder i utvecklingen för självkörande bilar kan vara ett tillväxthinder.

Slutsats

Med en fantastisk tillväxt och god lönsamhet till en rimlig värdering känns det här som ett mycket attraktivt val bland bolagen på börsens småbolagslistor. Tajmingmässigt är det alltid svårt att köpa småbolag som DevPort. Likviditeten i aktien är dessutom låg. Jag tycker dock det är anmärkningsvärt att aktien handlas på samma nivåer nu som precis innan det stora ramavtalet presenterades, vilket är DevPorts klart tyngsta nyhet sedan börsnoteringen i slutet av 2017. Aktien tar plats i Fruganportföljen.

Fruganportföljen

Därmed har 4,2 procent av miljonen uppfyllts. Jag noterar att portföljen, som fick en väldigt bra start, nu har rekylerat nedåt lite i den allmäna börsnedgången den senaste månaden. Jag är dock nöjd med innehaven och portföljen börjar nu också få en allt bättre riskspridning.

 

fruganportföljen

Hur går dina tankar kring bilbranschen, självkörande bilar eller Devport specifikt?

På återhörande för nästa tillskott i Fruganportföljen i juli.

Rationalisten

Vidare fördjupning:

  • Om du vill fördjupa dig i bolaget kan jag rekommendera presentationen av DevPorts VD Nils Malmsros på Avanzas börsdag den 23 maj 2018. Du ser presentationen här
  • Om du vill ta del av mina egna beräkningar som jag skriver om, kontakta mig i kommentarsfältet nedan, i kontaktformuläret eller på Twitter så skickar jag dom till dig.

 

Disclaimer: Jag äger själv aktier i DevPort och min fru äger de nyligen inköpta aktierna i Fruganportföljen. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Tecknar Midsummer

Vi är tidiga på bollen den här månaden och agerar redan på månadens första dag. Frugan får också vara med på midsommarfesten. För första gången provar portföljen att teckna aktier i en notering, nämligen i solcellsbolaget Midsummer.

Jag har tidigare skrivit en sammanfattning av börsnykomlingens notering och kommer att teckna några aktier för egen del. Sedan dess har noteringen fått rekommendationen teckna från både Privata Affärer och Affärsvärlden. Den sistnämnda lägger dock till brasklappen att man ska teckna ”med måtta”. De lyfter huvudsakligen fram risken kring att den största kunden Sunflare, som dessutom är Midsummers största ägare, står för 70 procent av omsättningen. Det är en risk väl värd att beakta. SvD Börsplus rekommenderar att inte teckna aktier av samma skäl.

clix
Clix by Midsummer – solceller integrerade i tak

Börsnoteringar kan ofta innebära en slagig resa de första handelsdagarna. Fruganportföljen tycker dock att den långsiktiga avkastningspotentialen väl kompenserar för riskerna och provar att teckna aktier i noteringen. Vid tilldelning blir detta juni månads köp till portföljen och vid utebliven tilldelning får vi anledning att återkomma igen under månaden.

Bästa hälsningar,

Rationalisten

Disclaimer: Jag äger inga aktier i Midsummer, men avser att teckna aktier i samband med noteringen. Detsamma gäller för min fru. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Solpanelstillverkaren Midsummer till börsen – Teckna eller ej?

Av diverse bolag som är på väg att noteras sorterar jag i regel bort fyra av fem. Men ibland hittar man guldkorn som man tycker är värda att teckna. Nu har jag hittat just ett sådant bolag som jag tycker ser intressant ut och som jag kommer att teckna aktier i inför börsnoteringen. Här kommer en snabbgenomgång.

Midsommar närmar sig med stormsteg, i dubbel bemärkelse vill jag påstå. Dina tankar går nog nu främst till sill, nubbe och dans runt stången. Det gör jag också, men även till bolaget som heter Midsummer och som passande nog noteras på börsen bara ett par veckor före midsommarafton.

midsommar

Om bolaget:

  • Midsummer är ett bolag som tillverkar tunnfilmssolceller och solcellsmoduler som på olika sätt är integrerade. Fördelen med Midsummers solceller är att de är felxibla och därmed kan integreras på fler ställen. Midsummer säljer maskinerna som tillverkar solcellerna.
tunnfilm
Flexibla och integrerade solcellslösningar

Finansiellt för 2017 (2016 inom parentes):

  • Omsättning: 115 Msek (59 Msek)
  • Rörelseresultat: 25 Msek (11 Msek

Värdering:

  • 400 MSEK (pre-money)

Ägare och teckningsåtaganden:

  • Givet den höga tillväxten känns värderingen klart attraktivt. Ägarbasen känns också gedigen med bland annat Peder Sager Wallenberg. Bland de som åtagit sig att teckna återfinns en rad intressanta namn, bland annat Skandia Fonder och Nordea Fonder. De som åtagit sig att teckna gör det utan att erhålla någon ersättning för detta.

Analys och slutsats:

  • Värderingen (pre-money) motsvarar P/E 16, eller P/S 3,5 på 2017 års siffror. Därtill kan nämnas att bara under det första kvartalet 2018 var orderingången 135 Msek. Bolaget verkar dessutom på en marknad med stark trend för strukturell tillväxt globalt. Jag tecknar aktier i Midsummer.

Kommentera gärna hur du tänker kring denna börsnykomlingen, eller vilka andra bolag du funderar på att teckna aktier i. Gillar du vad du läser? Missa då inte att prenumerera på blogginläggen genom att fylla i din e-postadress här intill på högersidan.

Rationalisten

Disclaimer: Jag äger inga aktier i Midsummer, men avser att teckna aktier i samband med noteringen. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Eastnine in i portföljen

Det har blivit dags för maj månads köp till Fruganportföljen. Den här gången tar portföljen en sväng österut och köper in Eastnine.  Ett investmentbolag som håller på att omstruktureras till ett fastighetsbolag med inriktning på Baltikum. En substansrabatt på 13 procent och ett nyligen påbörjat återköpsprogram lockar i aktien.

Eastnine är ett investmentbolag i färd med att omvandlas till ett renodlat fastighetsbolag. Bara de senaste månaderna sista kvartalet har bolaget gjort en del avyttringar av andra verksamheter och investerat i nya fastigheter. Bolaget är inriktat på Östeuropa men kommer framgent att smalna av sin geografiska inriktning till endast Baltikum.

Substansvärdet på bolaget är ungefär 110 kronor per aktie. Av dessa utgörs 61 kronor av fastigheter, 27 kronor är kassa och 22 kronor är Melon Fashion Group, vilket är en av Rysslands största och snabbast växande modekedja. Aktien handlas i 96 kronor, vilket motsvarar en substansrabatt på ungefär 13 procent.

3bures
Eastnines kontorsfastighet 3Bures i Vilnius

 

Från och med idag påbörjar Eastnine ett återköpsprogram som pågår fram till den sista juni. Den stora kassan används alltså till att köpa aktier vilket de har mandat att göra upp till substansvärdet på 110 kronor. Det borde minska rabatten den närmsta tiden. Fruganportföljen tar tillfället i akt och adderar aktien.

Det är också roligt att portföljen fått en bra start. 35 000 investerade kronor har växt till 39 000 kronor trots att det bara gått några månader sedan portföljen startade. Det är en avkastningsnivå långt högre än vad man kommer kunna räkna med framöver. Överlägset störst bidragsgivare är Awardit som avkastat drygt 50 procent sedan den adderades.

portfölj maj

Därmed 4% av miljonen uppfylld.

På återhörande!

Rationalisten

Disclaimer: Jag äger aktier i Eastnine och min fru äger aktier i Eastnine. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.