Fruganportföljen: Millicom igen x1,2

Vi kör en favorit i repris från förra månaden och köper även denna månad in Millicom. Vi tar även en titt på hävstången och går igenom portföljens utveckling under året och sedan start.

Aktien har stigit drygt 10 procent från bottennoteringen för drygt en månad sedan, men värderingen framstår fortfarande som mycket konservativ. Mitt resonemang om aktien och värderingen finns även i förra månadens inlägg här.

millicom

Vi tar också tillfället i akt och köper för lite mer än den månatliga tusenlappen, det vill säga nyttjar lite belåning till 0 procent ränta via Avanza. Belåningsgraden på depån ska vara högst konservativ vilket den också är efter detta köp och uppgår nu till 2,9 procent.

Portföljen efter köpet:

portfölj

Årets avkastning ser ut att landa omkring 40 procent, jämfört med omkring 35 procent för jämförelseindex. Det får ses som ett fantastiskt år för Fruganportföljen, framförallt i absoluta termer men klart godkänt även i relativa termer med fem procentenheter bättre än index.

ytd

Portföljen har således fått två års månadsinsättningar à 7 000 kr. Totalt har 168 000 kr satts in och avkastning har adderat ytterligare ca 50 000 kr till ett totalt portföljvärde på 218 000 kr.

Avkastning sedan start har varit smått fantastisk. 60 procent på knappt två år jämfört med 26 procent för index:

sedanstart

Vi tuggar vidare med portföljen under 2020 och siktar på att slå index för tredje året i rad.

God Jul och på återhörande nästa decennium!

Bästa hälsningar,

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Millicom. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Köper KINV IL B, a.k.a. Millicom

November månads köp i Fruganportföljen är Millicom. Media- och telekombolaget med fokus på Latinamerika och Afrika har varit i händelsernas centrum på senare tid då Kinnevik valt att dela ut sitt innehav till aktieägarna.

Utskiftningen gör att 37 procent av Millicom-aktierna hamnar på ”osäkra händer”, vilket skapar ett säljtryck i aktien. Millicom är dessutom i färd med att skickas ut från indexet OMXSB, vilket även det brukar leda till ett visst säljtryck.

Om man bortser från dessa handelstekniska flöden och fokuserar på det fundamentala värdet ser aktien billig ut. P/e-talet ligger på 10, vilket får anses lågt för ett bolag som väntas kunna uppvisa en viss vinsttillväxt framgent. Det är också lågt jämfört med Millicoms egen historik.

Kassaflödena under kommande två år (2020 och 2021), bör kunna uppgå till 25-30 procent av nuvarande börsvärde. Omkring hälften av detta lär bli utdelningar, vilket ger en direktavkastning på omkring 6-7 procent för kommande år. Även om Millicoms historik de senaste åren inte är strålande får de förväntningar som ligger i nuvarande kurs anses vara väl låga. Vi nyttjar säljtrycket i aktien och köper.

Millicom 15 år
Millicom -15 år

Eventuella strukturaffärer som förvärv, vilket det ryktats om i veckan som gått, eller ett uppköp av Millicom, som det ryktades om i början av året, får ses som en bonus om det skulle inträffa.

ramos
VD med incitament – Mauricio Ramos äger aktier i Millicom för 80 millar

En lite nördig detalj i sammanhanget är att vi väljer att köpa Kinnevik IL B istället för Millicom, då denna kommer att konverteras till Millicom-aktier om ett par veckor och handlas till någon procents rabatt mot Millicom.

Fruganportföljen ser därmed ut enligt följande:

fruganportföljen nov

Avkastningen sedan årsskiftet är 38 procent, jämfört med ca 30 procent för index:

utv sedan årskiftet

Lycka till med investeringarna och trevlig helg!

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Millicom via KINV IL B. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Mobillådor eller aktiekunskap?

Årets julklapp blev alltså mobillådan.

Om du, liksom jag, inte känner något intensivt behov av en mobillåda så vill jag slå ett slag för att min bok om det enkla aktiesparandet; investmentbolag, fortsatt finns i bokhandeln.

299 kr på Akademibokhandeln, men billigast är den online för 229 kr. Du kan välja att köpa den via Adlibris eller via Bokus.

mobillådan framsida-i-jpeg

Lycka till i julhandeln, oavsett om du jagar mobillådor eller aktiekunskap.

Bästa hälsningar,

Marcus

Psst. Vill du köpa minst tre böcker så kan jag posta personligt signerade ex för 215 kr styck inkl frakt. Kontakta mig så ordnar vi det.

Fruganportföljen: Tredje gången gillt i Duroc…?

Oktober månads köp blir återigen en påfyllning i Duroc.

Det lilla industrikonglomeratet Duroc har tagit rejält med stryk på börsen efter den förra rapporten, då resultatet försämrades ganska rejält i årstakt.

Från och med detta räkenskapsår, som började den 1 juli, ingår nyförvärvade Cotting-gruppen. Med förvärvet omsätter Duroc-koncernen 3,7 miljarder på årsbasis. Skulle de landa en EBITDA-marginal på exempelvis 4 procent (vilket är ett lägre antagande än fjolårets 4,9%) så har man ett EBITDA på 150 miljoner kr. Det skulle innebära en EV/EBITDA-värdering på ungefär 7x.

Även om riskerna för en tuffare konjunktur kan slå hårt mot Duroc finns mycket problem inprisat i nuvarande kurs. Om vi istället skulle få se förbättrade marginaler i kombination med god organisk tillväxt bör uppsidan från nuvarande nivåer vara rejäl. Fler värdeskapande förvärv är också en potentiell trigger.

Vi slår till en tredje gång och köper Duroc till Fruganportföljen.

portföljen okt

Portföljen har tappat lite mot index i de senaste veckornas starka marknad, men är kraftigt bättre än index sedan start och jag tror fortsatt på den befintliga portföljen.

Utvecklingen sedan årsskiftet:

utv i år.JPG

Utveckling sedan start:

sedan start.JPG

Lycka till på börsen och på återhörande!

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Duroc. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Vi köper mer Infracom

I somras fanns möjlighet att köpa Infracom till rabatt genom den spridningsemission bolaget genomförde. Erbjudandet fulltecknades och många småsparare fick via Avanza in aktien för 10,76 kr.

Sedan dess har aktien kommit med en rapport. Denna var en liten besvikelse vad gällde tillväxt och kassaflöden. Aktien står nu i 9,90 kr. Bolaget är dock sig likt i stora drag och värderingen är nu än mer intressant på en kassaflödes-yield om cirka 12 procent. Vi tar tillfället i akt att fylla på innehavet på samma grunder som vid första tillfället. Det inlägget går att läsa här.

En trevlig genomgång av bolaget gjordes av Nicklas Andersson på Avanza i samband med spridningsemissionen. Filmen går att se här:

Fruganportföljen ser därmed ut enligt följande:

portföljen sep

Portföljen har gått okej under året och är upp 26 procent:

fruganportföljen sep avk

Sedan starten i januari 2018 är portföljen upp 43,5 procent, klart bättre än index under samma tidsperiod:

avkastning sedan start

På återhörande och lycka till!

Bästa hälsningar

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Infracom. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Påfyllning i Duroc

Vi fortsätter på samma spår som föregående månad och fyller på i Duroc.

Vi köpte Duroc till portföljen förra månaden och då skrev jag såhär: Fruganportföljen: Duroc in i portföljen .

Idag lämnade bolaget sitt bokslut som var en besvikelse avseende tillväxt och vinst i det fjärde kvartalet. Bolaget poängterar dock att man ställdes mot ovanligt tuffa jämförelsetal. VD andas optimism i sina uttalanden om framtiden och inte minst kring det nyförvärvade Cotting-gruppen som förvärvades i juli.

Aktien är idag ned drygt 10 procent. Att bolaget slopar utdelningen får säkert en del utdelningsjägare att ge upp aktien. Givet de attraktiva förvärv bolaget visat att man kan göra ser jag dock större värde i att bolaget behållar pengarna och återinvesterar dessa.

Med en attraktiv värdering och intressanta långsiktiga utsikter passar vi på att ta månadens insättning och fyller på i Duroc efter dagens kursnedgång.

Fruganportföljen ser därmed ut enligt följande:

fruganportfolio aug

Lycka till med dina investeringar och trevlig helg!

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Duroc. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Duroc in i portföljen

Fruganportföljen tar rygg på ett fullblodsproffs på aktiemakrnaden tillika ”self-made” miljardär. Juli månads drag i Fruganportföljen blir ett köp i Duroc.

Duroc förvärvar och utvecklar mindre industri- och handelsbolag och påminner således om ett litet investment- eller riskkapitalbolag. Bolaget är uppdelat i affärsområdena Fiber, Industrihandel och Övrig industri.

Bolagets karaktär ändrades i grunden 2017 när Peter Gyllenhammar AB tog ”bakvägen till börsen” genom att köpa 80 procent av bolagets kapital. Gyllenhammar har en lång och framgånsrik som aktieinvesterare och att rygga hans investeringar i det ”nya Duroc” Duroc framstår som en bra möjlighet.

gyllenhammar
Peter Gyllenhammar

Koncernen omsätter ca 3 miljarder kronor (rullande 12 mån) med 160 miljoner kronor i EBITDA och 95 miljoner kronor i nettoresultat. Nyligen förvärvades fransk-belgiska Cotting-gruppen som adderar ytterligare 750 miljoner kronor i omsättning och 50 miljoner kronor i rörelseresultat. Även om Duroc flaggat för att Cottings resultat kommer att bli lägre i år framstår köpeskillingen på 190 miljoner kronor som mycket attraktiv och ett uppenbart multipelarbitrage. Denna vara kan vi säkert få se mer av framöver vad gäller Durocs förvärv.

Duroc-koncernens marginaler är förvisso låga (EBITDA-marginal omkring 5 procent). Något som däremot minst sagt imponerar är den organiska tillväxten som de senaste kvartalen snittat på nio procent.

Börsvärdet på 1,2 miljarder kronor betyder en värderingen på i runda slängar EV/Sales 0,4x och EV/EBIT 10x. Det känns som ett attraktivt ingångsläge, inte minst med värderingen av större liknande bolag såsom Indutrade, Addtech och Lagercrantz som alla handlas till EV/EBIT runt 15x. Här får man dessutom sitta i samma båt som en rutinerad aktieinvesterare i ett bolag med hög organisk tillväxt.

Fruganportföljens sammansättning är således enligt följande:

fruganportfolio juli 19

Önskar er alla en fortsatt trevlig sommar och lycka till med inveteringarna!

Bästa hälsningar, (den här gången från Västkusten)

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Duroc. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: ”Infracom ny i portföljen”

Fruganportföljen fick tilldelning av 700 aktier i Infracom. Det blir således juni månads köp till portföljen som nu ser ut enligt följande:

Fruganportföljen juni

Portföljen fortsätter att dra ifrån index något den senaste månaden. Här är utvecklingen sedan start:

utveckling juni 2019

Lycka till med dina investeringar, trevlig sommar och på återhörande!

Bästa hälsningar,

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Infracom. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.

Fruganportföljen: Tecknar Infracom

Fruganportföljens drag i juni månad blir att teckna aktier i Infracom som gör en spridningsemission med sista ansökningsdag är imorgon den 20 juni.

Infracom är ett bolag jag haft ett öga på sedan dess börsnotering i januari 2018. Bolaget är ett lönsamt tillväxtbolag inom IT-infrastruktur.

infracom logotype

Emissionen görs för att öka likviditeten och att sprida ägarbasen, vilket är ett krav för att kunna ta steget till Nasdaqs huvudlista. Dessutom kommer likviden kunna användas för att Infracom ska kunna fortsätta sin tillväxtresa genom framtida förvärv.

För mer information om bolaget, läs det informationsmemorandum som tagits fram med anledning av emissionen. Här finns även en video där Niklas Andersson på Avanza intervjuar Infracoms VD Bo Kjellberg:

Infracom har ett börsvärde på 330 miljoner kronor. Bolagets kassaflöden från den löpande verksamheten uppgår grovt räknat till cirka 40 miljoner kronor i årstakt. Ställt mot den goda tillväxten och den historiskt stabila lönsamheten framstår det som attraktivt.

infracom.JPG

Vi ser spridningsemissionen som ett tillfälle att plocka in aktien till portföljen och ansöker om 1 000 st aktier. Vid full tilldelning skulle det bli ungefär 11 000 kronor. Om så sker täcks det av månadens insättning (7 000 kr), inkomna utdelningar samt ett par tusenlappar från kreditlinan.

Återstår att se om det blir någon tilldelning och i så fall hur mycket.

Lycka till!

Bästa hälsningar,

Marcus

Disclaimer: Jag äger aktier i Infracom och avser teckna flera i emissionen. Texten är avsedd att ge inspiration och nya idéer för läsaren, men utgör inte investeringsrådgivning. Alla köp av aktier eller andra investeringar sker alltid på eget ansvar och ska baseras på din egen analys.